Sự khác biệt giữa năng suất hiện tại và năng suất đến trưởng thành

Năng suất hiện tại so với năng suất đến ngày đáo hạn

Trái phiếu là một hình thức bảo đảm nợ được giao dịch trên thị trường và có nhiều đặc điểm, kỳ hạn, mức độ rủi ro và lợi nhuận. Một trái chủ điển hình (người cho vay) sẽ được hưởng lãi suất từ ​​người vay. Tiền lãi này được gọi là "lãi suất" và được người cho vay nhận được tùy thuộc vào thời gian đáo hạn và lãi suất phổ biến trên thị trường. Bài viết này tìm hiểu hai hình thức năng suất; 'năng suất hiện tại' và 'năng suất đến trưởng thành' (YTM) nêu rõ sự khác biệt giữa hai.

Năng suất hiện tại là gì?

Lợi tức hiện tại là lãi suất trả cho trái chủ ở giai đoạn hiện tại. Lợi suất hiện tại không phản ánh giá trị của việc nắm giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn. Ví dụ: nếu tôi mua một trái phiếu có mệnh giá 1000 đô la, với lãi suất 5% và giữ nó trong một năm, vào cuối năm tôi sẽ nhận được mệnh giá 1000 đô la, cộng với lãi suất 5% cho việc nắm giữ trái phiếu trong một năm (giả sử không có thay đổi lãi suất xảy ra trong giai đoạn này). Năng suất hiện tại được tính bằng cách chia dòng tiền hàng năm cho giá thị trường; do đó, sự biến động của giá cả thị trường sẽ ảnh hưởng lớn đến lợi suất hiện tại của trái phiếu.

Năng suất đến trưởng thành (YTM) là gì?

Lợi tức đến ngày đáo hạn (YTM) cũng là lãi suất liên quan đến trái phiếu nhưng phản ánh toàn bộ lợi nhuận mà trái chủ sẽ nhận được cho đến ngày đáo hạn của trái phiếu. Việc tính toán YTM phức tạp hơn năng suất hiện tại vì nó liên quan đến một số biến như mệnh giá của trái phiếu, lãi suất của nó, giá thị trường và ngày đáo hạn. YTM đưa ra ước tính về tổng lợi nhuận cho trái chủ, vì rất khó dự đoán tỷ lệ chính xác mà các khoản thanh toán phiếu giảm giá mà chủ sở hữu trái phiếu sẽ được tái đầu tư do biến động của lãi suất thị trường. Mối quan hệ giữa giá trái phiếu và YTM là mối quan hệ nghịch đảo và khi YTM tăng giá trái phiếu giảm và ngược lại.

Năng suất hiện tại so với năng suất đến ngày đáo hạn

Lợi suất hiện tại và YTM cung cấp cho các trái chủ ý tưởng về tỷ lệ hoàn vốn có thể được dự kiến, nếu trái phiếu được mua. Hai hình thức lãi suất này khác nhau ở mức lãi suất hiện tại là tiền lãi phải trả trong giai đoạn hiện tại và YTM phản ánh tổng lợi nhuận cho người nắm giữ trái phiếu khi giữ trái phiếu đến ngày đáo hạn. Không giống như năng suất hiện tại, YTM xem xét rủi ro tái đầu tư (tỷ lệ tái đầu tư vào biên lai phiếu lãi). Hơn nữa, một trái phiếu có YTM cao hơn năng suất hiện tại của nó, nó được cho là bán với giá chiết khấu (khi giá của trái phiếu giảm YTM tăng) và một trái phiếu có YTM thấp hơn năng suất hiện tại của nó sẽ bán với giá cao . Khi YTM và sản lượng hiện tại bằng nhau, trái phiếu được cho là bán ở 'par' (mệnh giá).