Sự khác biệt giữa NPV và hoàn vốn

NPV so với hoàn vốn

Trong mọi doanh nghiệp, điều quan trọng là phải đánh giá giá trị của một dự án được đề xuất trước khi thực sự đầu tư vào nó. Có một số giải pháp để đánh giá điều này trên quan điểm tài chính; trong số đó là Giá trị hiện tại ròng (NPV) và phương thức hoàn vốn. Hai điều này có thể đo lường tính bền vững và giá trị của các dự án dài hạn. Tuy nhiên, chúng khác nhau về tính toán, các yếu tố và do đó khác nhau về các giới hạn và lợi ích.

NPV, còn được gọi là Net Present Worth (NPW), là một phương pháp tiêu chuẩn để sử dụng giá trị thời gian của tiền để thẩm định các dự án dài hạn. Nó tính toán một chuỗi thời gian của dòng tiền, cả đến và đi, về mặt tiền tệ. NPV tương đương với tổng giá trị hiện tại của các luồng tiền riêng lẻ. Điều quan trọng nhất cần nhớ về NPV là 'giá trị hiện tại'. Nói một cách đơn giản, NPV = PV (Giá trị hiện tại) 'Đổi I (Đầu tư). Chẳng hạn, được cho 1.000 đô la cho I, 10.000 đô la cho PV: 10.000 đô la - 1.000 đô la = 9 đô la, 000 = NPV. Khi lựa chọn giữa các khoản đầu tư thay thế, NPV có thể giúp xác định khoản đầu tư có giá trị hiện tại cao nhất, cụ thể với các điều kiện sau: nếu NPV> 0, chấp nhận đầu tư, nếu NPV < 0, reject the investment, and if NPV= 0, the investment is marginal.

Ngược lại, phương thức hoàn vốn được sử dụng để đánh giá dự án mua hoặc mở rộng. Nó xác định khoảng thời gian, thường là theo năm, trong đó sẽ có một 'khoản hoàn vốn' cho các khoản đầu tư được thực hiện. Nó bằng với khoản đầu tư ban đầu chia cho khoản tiết kiệm hoặc doanh thu hàng năm hoặc theo thuật ngữ toán học: thời gian hoàn vốn = I / CF (dòng tiền mỗi năm). Ví dụ: đã cho 10.000 đô la cho I và 1.000 đô la cho CF, 10.000 / 1, 000 = 10 (năm) = thời gian hoàn vốn. Thời gian hoàn vốn càng ngắn, đầu tư càng tốt. Một khoản hoàn vốn dài có nghĩa là khoản đầu tư sẽ bị khóa trong một thời gian dài; mà thường làm cho một dự án tương đối không bền vững.

Phân tích giá trị hiện tại ròng loại bỏ yếu tố thời gian trong việc cân nhắc các khoản đầu tư thay thế, trong khi phương thức hoàn vốn tập trung vào thời gian cần thiết để hoàn vốn đầu tư để hoàn trả tổng vốn đầu tư ban đầu. Do đó, phương thức hoàn vốn không đánh giá đúng giá trị thời gian của tiền, lạm phát, rủi ro tài chính, v.v. trái ngược với NPV, phương pháp đo lường chính xác lợi nhuận của khoản đầu tư. Ngoài ra, mặc dù phương thức hoàn vốn cho biết thời gian đầu tư tối đa có thể chấp nhận, nhưng nó không xem xét bất kỳ xác suất nào có thể xảy ra sau thời gian hoàn vốn, cũng không đo lường tổng thu nhập. Nó không cho biết liệu mua hàng sẽ mang lại lợi nhuận tích cực theo thời gian.

Do đó, NPV cung cấp các quyết định tốt hơn phương thức hoàn vốn khi đầu tư vốn; chỉ dựa vào phương thức hoàn vốn có thể dẫn đến các quyết định tài chính kém. Hầu hết các doanh nghiệp thường kết hợp phương thức hoàn vốn với phân tích NPV. Đối với các lợi thế có liên quan, phương pháp thời gian hoàn vốn đơn giản và dễ dàng hơn để tính toán cho đầu tư nhỏ, lặp đi lặp lại và các yếu tố về thuế và tỷ lệ khấu hao. NPV, mặt khác, chính xác và hiệu quả hơn vì nó sử dụng dòng tiền, không phải thu nhập và dẫn đến các quyết định đầu tư làm tăng giá trị. Mặt khác, nó giả định tỷ lệ chiết khấu không đổi trong vòng đời đầu tư và bị giới hạn trong việc dự đoán dòng tiền. Ngoài ra, nhược điểm của Hoàn vốn bao gồm thực tế là nó không tính đến dòng tiền và lợi nhuận sau thời gian hoàn vốn và giá trị tiền cùng với rủi ro tài chính trước hoặc trong khi đầu tư.

Tóm lược

1) NPV và phương thức hoàn vốn đo lường khả năng sinh lời của các khoản đầu tư dài hạn.
2) NPV tính toán giá trị hiện tại của khoản đầu tư, nhưng loại bỏ yếu tố thời gian và giả định tỷ lệ chiết khấu không đổi theo thời gian.
3) Hoàn vốn xác định khoảng thời gian 'hoàn vốn' cho một khoản đầu tư cụ thể sẽ được thực hiện. Tuy nhiên, nó bỏ qua giá trị thời gian của tiền và lợi nhuận của dự án sau thời gian hoàn vốn.
4) Hầu hết các doanh nghiệp sử dụng kết hợp cả hai phương pháp đánh giá để đưa ra quyết định tài chính tối ưu.