Hợp đồng kỳ hạn so với hợp đồng tương lai
Share
Một hợp đồng kỳ hạn là một thỏa thuận hợp đồng tùy chỉnh trong đó hai bên tư nhân đồng ý giao dịch một tài sản cụ thể với nhau với giá và thời gian cụ thể đã thỏa thuận trong tương lai. Hợp đồng kỳ hạn được giao dịch tư nhân
Nội dung: Hợp đồng kỳ hạn vs Hợp đồng tương lai
- 1 Thủ tục giao dịch
- 1.1 Đóng một vị trí
- 1.2 Rủi ro
- 1.3 Cuộc gọi ký quỹ
- 2 giá
- 3 Thanh khoản và minh bạch giá
- 4 Quy định
- 5 tập
- 6 tài liệu tham khảo
Thủ tục giao dịch
Trong một hợp đồng kỳ hạn, người mua và người bán là các bên tư nhân đàm phán hợp đồng bắt buộc họ phải giao dịch một tài sản cơ bản ở một mức giá cụ thể vào một ngày nhất định trong tương lai. Vì nó là một hợp đồng tư nhân, nó không được giao dịch trên một sàn giao dịch mà qua quầy. Không có tiền mặt hoặc tài sản đổi tay cho đến ngày đáo hạn của hợp đồng. Thường có một "người chiến thắng" và "kẻ thua cuộc" rõ ràng trong các hợp đồng kỳ hạn, vì một bên sẽ có lãi tại thời điểm đáo hạn hợp đồng, trong khi bên kia sẽ thua lỗ. Ví dụ: nếu giá thị trường của tài sản cơ sở cao hơn giá thỏa thuận trong hợp đồng kỳ hạn, thì người bán sẽ thua. Hợp đồng có thể được thực hiện thông qua việc giao tài sản cơ sở hoặc thanh toán bằng tiền mặt với số tiền bằng với chênh lệch giữa giá thị trường và giá được đặt trong hợp đồng, tức là chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn quy định trong hợp đồng và tỷ giá thị trường vào ngày đáo hạn. Đối với phần giới thiệu để chuyển tiếp hợp đồng, hãy xem video này từ Học viện Khan.
Trong khi hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng tùy chỉnh được ký kết giữa hai bên, hợp đồng tương lai là phiên bản tiêu chuẩn của hợp đồng kỳ hạn được bán trên sàn giao dịch chứng khoán. Các điều khoản được tiêu chuẩn hóa bao gồm giá, ngày, số lượng, thủ tục giao dịch và địa điểm giao hàng (hoặc điều khoản cho thanh toán tiền mặt). Chỉ tương lai cho các tài sản được tiêu chuẩn hóa và được liệt kê trên sàn giao dịch mới có thể được giao dịch. Ví dụ, một nông dân trồng ngô có thể muốn chốt giá thị trường tốt để bán thu hoạch của mình và một công ty sản xuất bỏng ngô có thể muốn chốt giá thị trường tốt để mua ngô. Trên sàn giao dịch tương lai, có các hợp đồng tiêu chuẩn cho các tình huống như vậy - giả sử, một hợp đồng tiêu chuẩn với các điều khoản "1.000 kg ngô với giá 0,30 đô la / kg để giao hàng vào ngày 31/10/2015". thậm chí đây là tương lai dựa trên hiệu suất của các chỉ số chứng khoán nhất định, như S & P 500. Để biết phần giới thiệu về tương lai, hãy xem video sau đây, cũng từ Học viện Khan:
Các nhà đầu tư giao dịch tương lai trên sàn giao dịch thông qua các công ty môi giới, như E * TRADING, có một vị trí trên sàn giao dịch. Các công ty môi giới chịu trách nhiệm thực hiện hợp đồng.
Đóng một vị trí
Để đóng một vị trí trong giao dịch tương lai, người mua hoặc người bán thực hiện giao dịch thứ hai có vị trí ngược lại với giao dịch ban đầu của họ. Nói cách khác, một người bán chuyển sang mua để đóng vị thế của mình và một người mua chuyển sang bán. Đối với hợp đồng kỳ hạn, có hai cách để đóng một vị trí - bán hợp đồng cho bên thứ ba hoặc ký hợp đồng chuyển tiếp mới với giao dịch ngược lại.
Chuẩn hóa hợp đồng và giao dịch trên sàn giao dịch cung cấp một số lợi ích có giá trị cho hợp đồng tương lai, như được thảo luận dưới đây.
Rủi ro
Hợp đồng kỳ hạn phải chịu rủi ro đối tác, đó là rủi ro mà bên ở bên kia của thương mại mặc định về nghĩa vụ hợp đồng của họ. Ví dụ, sự mất khả năng thanh toán của AIG trong cuộc khủng hoảng năm 2008 khiến nhiều tổ chức tài chính khác gặp rủi ro đối tác vì họ có hợp đồng (được gọi là hoán đổi tín dụng mặc định) với AIG.
Phòng thanh toán bù trừ tương lai đảm bảo các giao dịch, do đó loại bỏ rủi ro đối tác trong các hợp đồng tương lai. Tất nhiên, có rủi ro là chính cơ quan thanh toán bù trừ sẽ vỡ nợ, nhưng các cơ chế giao dịch là rủi ro này rất thấp. Các nhà giao dịch tương lai được yêu cầu gửi tiền - thường là 10% đến 20% giá trị hợp đồng - trong tài khoản ký quỹ với công ty môi giới đại diện cho họ trên sàn giao dịch để chi trả cho việc tiếp xúc của họ. Phòng thanh toán bù trừ có vị trí trên cả hai mặt của một giao dịch tương lai; hợp đồng tương lai được đánh dấu để tiếp thị mỗi ngày, với các nhà môi giới đảm bảo có đủ tài sản trong tài khoản ký quỹ để các nhà giao dịch đảm bảo vị trí của họ.
Cuộc gọi ký quỹ
Tương lai và chuyển tiếp cũng mang rủi ro thị trường, thay đổi tùy thuộc vào tài sản cơ bản. Các nhà đầu tư trong tương lai, tuy nhiên, dễ bị tổn thương hơn với sự biến động về giá của tài sản cơ bản. Bởi vì tương lai được đánh dấu cho thị trường hàng ngày, các nhà đầu tư chịu trách nhiệm cho các khoản lỗ phát sinh hàng ngày. Nếu giá tài sản biến động lớn đến mức tiền trong tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư giảm xuống dưới mức yêu cầu ký quỹ tối thiểu, nhà môi giới của họ sẽ phát hành cuộc gọi ký quỹ. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư phải gửi thêm tiền vào tài khoản ký quỹ làm tài sản thế chấp chống lại tổn thất tiếp theo hoặc buộc phải đóng vị thế của họ khi thua lỗ. Nếu tài sản cơ sở dao động theo hướng ngược lại sau khi nhà đầu tư bị buộc phải đóng vị thế của họ, họ sẽ mất đi lợi nhuận tiềm năng.
Với các hợp đồng kỳ hạn, không có tiền mặt được trao đổi cho đến ngày đáo hạn. Vì vậy, trong kịch bản đó, người nắm giữ hợp đồng kỳ hạn vẫn sẽ kết thúc trước.
Giá cả
Giá của hợp đồng tương lai đặt lại về 0 vào cuối mỗi ngày vì lợi nhuận và thua lỗ hàng ngày (dựa trên giá của tài sản cơ sở) được trao đổi bởi các nhà giao dịch thông qua tài khoản ký quỹ của họ. Ngược lại, hợp đồng kỳ hạn bắt đầu trở nên ít hơn hoặc có giá trị hơn theo thời gian cho đến ngày đáo hạn, thời điểm duy nhất khi một trong hai bên ký kết hợp đồng có lãi hoặc mất.
Vì vậy, vào bất kỳ ngày giao dịch nào, giá của hợp đồng tương lai sẽ khác với hợp đồng kỳ hạn có cùng ngày đáo hạn và giá thực hiện. Video sau đây giải thích sự phân kỳ giá giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn:
Thanh khoản và minh bạch giá
Nó rất dễ dàng để mua và bán tương lai trên sàn giao dịch. Thật khó để tìm một đối tác ngoài quầy để giao dịch trong các hợp đồng kỳ hạn không đạt tiêu chuẩn. Khối lượng giao dịch trên một sàn giao dịch cao hơn các công cụ phái sinh OTC, vì vậy các hợp đồng tương lai có xu hướng thanh khoản cao hơn.
Trao đổi tương lai cũng cung cấp sự minh bạch về giá; giá cho các hợp đồng kỳ hạn chỉ được biết đến bởi các bên giao dịch.
Quy định
Tương lai được quy định bởi một cơ quan quản lý trung ương như CFTC tại Hoa Kỳ. Mặt khác, chuyển tiếp được điều chỉnh bởi luật hợp đồng áp dụng.
Khối lượng
Phần lớn giao dịch tương lai diễn ra ở Bắc Mỹ và Châu Á và giao dịch với các cổ phiếu riêng lẻ.
Nguồn: Khảo sát khối lượng của Hiệp hội Công nghiệp Tương lai 2013 Người giới thiệu
- Định nghĩa hợp đồng tương lai và ví dụ - Câu trả lời đầu tư
- giá tương lai khác với giá kỳ hạn - Rùa Bionic trên YouTube
- là tương lai? - Hướng dẫn đầu tư MoneyWeek trên YouTube
- Wikipedia: Hợp đồng chuyển tiếp
- Wikipedia: Hợp đồng tương lai
- Hợp đồng kỳ hạn và tương lai - Lý thuyết tài chính MIT trên YouTube
