Sự khác biệt giữa chi phí vốn chủ sở hữu và chi phí nợ

Sự khác biệt chính - Chi phí vốn chủ sở hữu so với chi phí nợ
 

Chi phí vốn và chi phí nợ là hai thành phần chính của chi phí vốn (Chi phí cơ hội của việc đầu tư). Các công ty có thể có được vốn dưới dạng vốn chủ sở hữu hoặc nợ, trong đó phần lớn rất thích kết hợp cả hai. Nếu doanh nghiệp được tài trợ hoàn toàn bằng vốn chủ sở hữu, chi phí vốn là tỷ suất lợi nhuận cần được cung cấp cho đầu tư của các cổ đông. Điều này được gọi là chi phí vốn cổ phần. Vì thường có một phần vốn được tài trợ bằng nợ, nên chi phí nợ phải được cung cấp cho các chủ nợ. Do đó, sự khác biệt chính giữa chi phí vốn và chi phí nợ là chi phí vốn cổ phần được cung cấp cho các cổ đông trong khi chi phí nợ được cung cấp cho các chủ nợ.

NỘI DUNG
1. Tổng quan và sự khác biệt chính
2. Chi phí vốn chủ sở hữu là gì
3. Chi phí nợ là gì
4. So sánh cạnh nhau - Chi phí vốn chủ sở hữu so với chi phí nợ
5. Tóm tắt

Chi phí vốn chủ sở hữu là gì

Chi phí vốn chủ sở hữu là tỷ lệ hoàn vốn bắt buộc của các cổ đông vốn. Chi phí vốn cổ phần có thể được tính bằng các mô hình khác nhau; một trong những người thường được sử dụng là Mô hình định giá tài sản vốn (Vốn). Mô hình này nghiên cứu mối quan hệ giữa rủi ro hệ thống và lợi nhuận kỳ vọng cho tài sản, đặc biệt là cổ phiếu. Chi phí vốn chủ sở hữu có thể được tính bằng cách sử dụng CAPM như sau.

r_một= r_f+ β_một (r_m - r_f)

Tỷ lệ rủi ro miễn phí = (r_f)

Lãi suất phi rủi ro là tỷ lệ hoàn vốn lý thuyết của khoản đầu tư với rủi ro bằng không. Tuy nhiên, thực tế không có đầu tư như vậy trong đó hoàn toàn không có rủi ro. Tỷ lệ tín phiếu kho bạc của chính phủ thường được sử dụng như một xấp xỉ với lãi suất phi rủi ro do khả năng vỡ nợ thấp.

Beta của Bảo mật = (β_một)

Điều này đo lường giá cổ phiếu của một công ty phản ứng với thị trường nói chung. Ví dụ, bản beta của một bản chỉ ra rằng công ty di chuyển phù hợp với thị trường. Nếu bản beta nhiều hơn một, phần chia sẻ sẽ phóng đại các chuyển động của thị trường; ít hơn một có nghĩa là chia sẻ ổn định hơn.

Phí bảo hiểm rủi ro thị trường vốn chủ sở hữu = (r_{m -} r_f)

Đây là lợi nhuận mà các nhà đầu tư dự kiến ​​sẽ được bồi thường khi đầu tư trên mức lãi suất phi rủi ro. Do đó, đây là sự khác biệt giữa lợi nhuận thị trường và lãi suất phi rủi ro.

Ví dụ. ABC Ltd. muốn tăng 1,5 triệu đô la và quyết định tăng số tiền này hoàn toàn từ vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ phi rủi ro = 4%, = 1,1 và lãi suất thị trường là 6%.

Chi phí vốn chủ sở hữu = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Vốn chủ sở hữu không cần trả lãi; do đó, các quỹ có thể được sử dụng thành công trong kinh doanh mà không có bất kỳ chi phí bổ sung. Tuy nhiên, các cổ đông vốn thường mong đợi tỷ lệ lợi nhuận cao hơn; do đó, chi phí vốn cổ phần cao hơn chi phí nợ.

Chi phí nợ là gì

Chi phí nợ đơn giản là tiền lãi mà một công ty trả cho các khoản vay của mình. Chi phí nợ được khấu trừ thuế; do đó, điều này thường được biểu thị dưới dạng thuế suất sau thuế. Chi phí nợ được tính như sau.

Chi phí Nợ = r (D) * (1 - t)

Tỷ lệ trước thuế = r (D)

Đây là tỷ lệ ban đầu mà khoản nợ được phát hành; do đó, đây là chi phí nợ trước thuế.

Điều chỉnh thuế = (1 - t)

Tỷ lệ mà thuế phải nộp nên được khấu trừ bằng 1 để đạt đến mức thuế suất sau thuế.

Ví dụ. XYZ Ltd. phát hành một trái phiếu trị giá 50.000 đô la với tỷ lệ 5%. Thuế suất của công ty là 30%

Chi phí nợ = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Tiết kiệm thuế có thể được thực hiện trên nợ trong khi vốn chủ sở hữu là thuế phải nộp. Lãi suất phải trả cho khoản nợ thường thấp hơn so với lợi nhuận mà các cổ đông vốn dự kiến.

Hình 1: Tiền lãi phải trả cho khoản nợ

Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC)

WACC tính toán chi phí vốn trung bình khi xem xét trọng số của cả hai thành phần vốn và nợ. Đây là tỷ lệ tối thiểu cần đạt được để tạo ra giá trị cổ đông. Vì hầu hết các công ty bao gồm cả vốn chủ sở hữu và nợ trong cấu trúc tài chính của họ, họ phải xem xét cả hai trong việc xác định tỷ lệ lợi nhuận nên được tạo ra cho các chủ sở hữu vốn.

Thành phần của nợ và vốn chủ sở hữu cũng rất quan trọng đối với một công ty và phải luôn ở mức chấp nhận được. Không có thông số kỹ thuật nào về tỷ lệ lý tưởng là bao nhiêu nợ và bao nhiêu vốn chủ sở hữu của một công ty. Trong một số ngành công nghiệp, đặc biệt là những ngành thâm dụng vốn, tỷ lệ nợ cao hơn được coi là bình thường. Hai tỷ lệ sau đây có thể được tính toán để tìm ra hỗn hợp nợ và vốn chủ sở hữu trong vốn.

Tỷ lệ nợ = Tổng nợ / Tổng tài sản * 100

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu = Tổng nợ / Tổng vốn chủ sở hữu * 100

Sự khác biệt giữa Chi phí Vốn chủ sở hữu và Chi phí Nợ?

Chi phí vốn chủ sở hữu so với chi phí nợ
Chi phí vốn chủ sở hữu là tỷ suất lợi nhuận mà các cổ đông dự kiến ​​cho khoản đầu tư của họ.	Chi phí Nợ là tỷ suất lợi nhuận mà các trái chủ dự kiến ​​cho khoản đầu tư của họ.
Thuế
Chi phí vốn chủ sở hữu không trả lãi, do đó không được khấu trừ thuế.	Tiết kiệm thuế có sẵn trên Chi phí Nợ do thanh toán lãi.
Phép tính
Chi phí vốn chủ sở hữu được tính bằng rf + βmột (rm- rf).	Chi phí Nợ được tính r (D) * (1 - t).

Tóm tắt - Chi phí Nợ so ​​với Chi phí Vốn chủ sở hữu

Sự khác biệt về nguyên tắc giữa chi phí vốn chủ sở hữu và chi phí nợ có thể được quy cho ai nên trả lại tiền lãi. Nếu nó là cho các cổ đông, thì nên xem xét chi phí vốn cổ phần và nếu nó là cho các chủ nợ, thì nên tính chi phí nợ. Mặc dù tiết kiệm thuế có sẵn cho nợ, một phần nợ cao trong cơ cấu vốn không được coi là một dấu hiệu lành mạnh.

Tài liệu tham khảo:
1. Chi phí vốn chủ sở hữu - Hướng dẫn đầy đủ về tài chính doanh nghiệp. Đầu tư. N.p., 03 tháng 6 năm 2014. Web. 20 tháng 2 năm 2017.
2. Chi phí của Nợ. Đầu tư. N.p., ngày 30 tháng 12 năm 2015. Web. 20 tháng 2 năm 2017.
3. Chi phí vốn trung bình có trọng số. Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) | Công thức | Thí dụ. N.p., n.d. Web. 20 tháng 2 năm 2017.
4. Nợ Nợ so ​​với Vốn chủ sở hữu - Ưu điểm và nhược điểm. Tìm kiếm. N.p., n.d. Web. 20 tháng 2 năm 2017.

Hình ảnh lịch sự:
1. Liên kết Hy Lạp gmnt trái phiếu của By By Verbal.noun tại Wikipedia tiếng Anh (CC BY 3.0) qua Wikimedia Commons