Sự khác biệt giữa CAPM và APT

Vốn đầu tư so với APT

Đối với các cổ đông, nhà đầu tư và cho các chuyên gia tài chính, nên thận trọng khi biết lợi nhuận kỳ vọng của một cổ phiếu trước khi đầu tư. Có nhiều mô hình thống kê khác nhau so sánh các cổ phiếu khác nhau trên cơ sở lợi suất hàng năm của họ để cho phép các nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu một cách cẩn thận hơn. CAPM và APT là hai công cụ định giá như vậy. Trước khi chúng tôi cố gắng tìm hiểu sự khác biệt giữa APT và CAPM, chúng ta hãy xem xét kỹ hơn về hai lý thuyết.

APT là viết tắt của Lý thuyết định giá Arbitrage đã trở nên rất phổ biến đối với các nhà đầu tư vì khả năng đánh giá công bằng về giá của các cổ phiếu khác nhau. Giả định cơ bản của APT là giá trị của một cổ phiếu được điều khiển bởi một số yếu tố. Đầu tiên có các yếu tố vĩ mô được áp dụng cho tất cả các công ty và sau đó là các yếu tố cụ thể của công ty. Phương trình được sử dụng để tìm tỷ lệ lợi nhuận dự kiến ​​của một cổ phiếu như sau.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 +

Ở đây r là lợi nhuận kỳ vọng của bảo mật, f là các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến giá của chứng khoán và b là thước đo mối quan hệ giữa giá bảo mật và yếu tố.

Thật thú vị, đây là cùng một công thức được sử dụng để tính tỷ lệ lợi nhuận với CAPM, viết tắt của Mô hình định giá tài sản vốn. Tuy nhiên, sự khác biệt nằm ở việc sử dụng một yếu tố phi công ty duy nhất và thước đo mối quan hệ duy nhất giữa giá của tài sản và yếu tố trong trường hợp của CAPM trong khi có nhiều yếu tố và các biện pháp khác nhau về mối quan hệ giữa giá của tài sản và các yếu tố khác nhau trong APT.

Một điểm khác biệt nữa là trong APT, hiệu suất của tài sản được coi là độc lập với thị trường và giá của nó được giả định là do các yếu tố cụ thể của công ty và công ty. Tuy nhiên, một nhược điểm của APT là không có nỗ lực tìm hiểu các yếu tố này và thực tế người ta phải tự tìm ra các yếu tố thực nghiệm khác nhau trong trường hợp mỗi công ty mà anh ta quan tâm để tìm giá. Số lượng các yếu tố được xác định càng nhiều, nhiệm vụ càng trở nên phức tạp hơn khi người ta phải tìm các biện pháp khác nhau về mối quan hệ của giá cả với các yếu tố khác nhau. Đây là những lý do tại sao CAPM đang được các nhà đầu tư cũng như các chuyên gia tài chính ưa thích hơn nó.